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Lógicamente, la elección de esta estrategia, beneficiosa horizontes a largo plazo, exigieron desde el principio una oferta muy fuerte, que se vuelve más compleja de revertir. Fue en los procesos de inserción y actuación dentro de las coordenadas locales, ya que, en un segundo paso para consolidar su liderazgo en los nuevos mercados, lo que requería un proceso de inversión en profundidad, con los beneficios de esta estrategia, bien conocida. Un solo ejemplo: la contribución al EBITDA del Grupo Telefónica de posiciones fuera de España en 2001 fue de 43,1%.

En quinto lugar, cabe señalar que dentro de la década, es posible distinguir diferentes fases, dependiendo de la intensidad de la inversión. Esta inversión de la década de los noventa, prevé una tendencia exponencial. Por lo tanto, los flujos de España a la región aumentó en los últimos años, una vez que se había despertado de España en la Comunidad Económica Europea (1986). Pero desde 1994, cuando la inversión española en la región se registra un fuerte aumento (despegue). Estos son los años de la entrada de Endesa y Enersis Elesur, las inversiones de Telefónica en el Perú y la fuerte expansión de las actividades financieras en estos países por el Grupo Santander Central Hispano (SCH) y Banco Bilbao Vizcaya Argentaria (BBVA). Como se ha mencionado, 1997 es doblemente importante, ya que Europa llegó a Estados Unidos como inversor en América Latina y el Caribe, gracias al fuerte impulso en este período recibe la IED española en la medida en que, como se refleja, la inversión directa superior a la emisión recibida. Por este motivo, España se convierte en el segundo inversor internacional en la región, con un importe cercano a los Estados Unidos.

Como medida de sexto definir, y de acuerdo a los sectores elegidos como destino, buscar elementos comunes que nos permiten concluir que la energía (electricidad, gas y petróleo), las finanzas, las telecomunicaciones y la infraestructura han sido los más destacados, con muy poca inversión en el industria manufacturera y la metalurgia. Es áreas históricamente ocupadas en España las grandes empresas públicas en el monopolio y la actuación privada de otros en condiciones de oligopolio. En cuanto a la internacionalización del medio, ha sido bastante débil, (sin embargo, México se ubica a más de 800 empresas mixtas, la mayoría de medios). Su estrategia ha consistido en centrarse en el apoyo como proveedores de grandes empresas como Telefónica, Repsol YPF, Endesa, Iberdrola, SCH, BBVA, o mediante alianzas con las PYMES locales, que suelen proporcionar la capital española, de productos y tecnología, y nacionales, mercado, el sector y conocimiento del país.


ESPAÑA: LA INVERSIÓN EXTRANJERA DIRECTA POR SECTOR DE ACTIVIDAD DE DESTINO, 1993-2001 ACUMULADOS
(En porcentajes)  5. Análisis sectorial de las inversiones durante la década de oro.    1990-2000.

A continuación, se exploran algunas de las principales operaciones que se produjeron en los sectores seleccionados en la región durante el período de la década de oro.  En el sector bancario, durante las autoridades españolas invirtieron unos 25.000 millones de dólares en su estrategia de expansión, de los cuales 9.500 millones correspondieron al Banco Bilbao Vizcaya (y luego rebautizado como Banco Bilbao Vizcaya Argentaria), 14.280 millones de dólares para el Banco y el resto Banco Santander Central Hispano . La estrategia propuesta fue la implementación de su negocio tradicional (banca comercial), para el mayor número de mercados potenciales, a través de participaciones en el aumento de locales más destacados. Pero también se ha diversificado sus posiciones hacia nuevos sectores de actividad, tales como seguros, salud, mercados de bienestar social y las pensiones.
 
Para el Grupo SCH, Brasil es el mayor contribuyente a los beneficios, mientras que para la posición estratégica del Grupo BBVA es más prominente en México. BBVA Bancomer es el segundo banco más grande de la región, detrás del Banco do Brasil, una institución que, a pesar de ser el más grande de América Latina, teniendo sólo una parte, a partir de 2001, el 15% del sistema financiero del país. Esto revela una característica común de los sistemas financieros latinoamericanos, tales como la fragmentación de los mercados bancarios entre los grandes conglomerados, por una parte y los grupos de entidades en general, pero mucho menor.  Grupo SCH cerró la década de los noventa como la primera franquicia de servicios financieros en América Latina. En el comienzo del siglo XXI, ha visto confirmada su posición, por lo que en 2001 alcanzó el 33% del beneficio neto atribuible a la región. Por su parte, el Grupo BBVA, cuya carrera en la región es más reciente, ocupa el segundo lugar en el liderazgo regional, pero por delante en áreas tales como fondos de inversión y de pensiones. En 2001 los beneficios de BBVA AMERICA fue 446 millones de euros, en comparación con el resto de 2928 las posiciones del Grupo.

Entrando en el sector de la energía, y en referencia primero a las inversiones de petróleo, encontramos que la mayor operación individual de inversión extranjera directa por una empresa española fue realizada por REPSOL, cuando compró Oil Corporation de Argentina (YPF) a través de una OPA sobre el 97,46% de su capital, y un precio de compra de 14,855 millones de dólares. Para financiar esta operación muy importante, la empresa petrolera española procedió a la ampliación de capital en casi 6.000 millones de euros y el tema a través de su filial financiera de notas tipos de cambio flexibles. Debido a los altos costes fijos para apoyar una actividad como la extracción de petróleo y la distribución, REPSOL YPF, la compañía española se ha visto más afectado por la crisis en la Argentina de finales de los años ya principios del nuevo siglo, pero afortunadamente con la recuperación económica en Argentina, la recuperación está ocurriendo.

A medida que el mercado de la electricidad, UNION FENOSA ha invertido el grupo español en América Latina hasta finales de 2001, un total de 2.046 millones de euros. La eléctrica española, con porcentajes muy altos que participan en las empresas locales en diferentes países, con especial relevancia en México, Colombia y Uruguay. Después de haber establecido las posiciones de control sobre estos y otros lugares, se inicia una segunda etapa en la década actual, que aspira a ser la integración de las actividades (no sólo la electricidad sino también de transporte y distribución) y aprovechar las sinergias.

También hay que resaltar la internacionalización llevadas a cabo por IBERDROLA. La política de inversión ha sido muy intensa, con Brasil y México, los países centrales en la región, cerrando 2000 con una inversión de 300 millones de euros, estimando que en los años siguientes esta cantidad se incrementará a 480 millones de dólares. En Brasil, mediante la expansión de la mano de socios locales, lo que facilita la integración en este nuevo mercado. Mientras que en México, como la producción de energía de carácter público, y desarrollar sus ventas en forma de ofertas, no ha necesitado estos socios para su entrada en este país. En cualquier caso, han sido factores decisivos las condiciones macroeconómicas y reglamentario favorable, y en el caso brasileño, la política de privatización de la generación de energía y la distribución local.  En cuanto al sector de las telecomunicaciones, debemos hacer una mención especial para la expansión del Grupo Telefónica Latinoamérica. Las actividades representan un amplio abanico que va más allá de la telefonía fija y móvil. Atiende también a negocios a través de filiales con el acceso y contenidos de Internet, data marts, las actividades de los medios de comunicación, guías y call centers.

El Grupo de las inversiones durante los años noventa se concentraron en los países con mayor potencial de crecimiento en redes de telecomunicaciones (Brasil, Argentina y Perú). La liberalización de este sector en la región, que históricamente había sido protegido de la competencia extranjera y la fuerte vocación sobre estos mercados ha permitido que entre otros éxitos, para estar en el primer lugar en número de líneas fijas y móviles en Brasil (su principal mercado) , Argentina, Chile, Perú y Venezuela. Para el año 2001, la contribución de los ingresos internacionales para el año fiscal completo, llegó a 39%. El reto para el nuevo milenio, centrándose en el plan estratégico conocido como Operación Verónica, por la que se hace con el cien por ciento de las filiales, consiguiendo estandarizar los procesos internos, eliminar la duplicación de actividades y, en definitiva, aprovechar las economías de escala para maximizar las oportunidades de negocio y los beneficios. La transacción se hizo a través de una ampliación de capital de Telefónica, diseñado exclusivamente para los accionistas minoritarios de cuatro de sus filiales: Telesp, Telesudeste celular, Telefónica de Argentina y Telefónica del Perú. Esto se logró mediante la armonización de los intereses de todos los accionistas de la sociedad matriz. El acuerdo total ascendió a 20 mil millones de dólares. En general, durante este periodo Telefónica mayoría de las compras de nuevos teléfonos móviles en Brasil a principios de 2001, mientras que Telecom. Portugal, a través de una "Joint-Venture para proveer servicios de telefonía móvil en todo Brasil. Motorola México y más recientemente en 2002 con la compra del 65% de participación en el operador celular Pegaso PCS, la consecución de estos dos operaciones de cobertura en todo el país, representado por un mercado potencial de 100 millones de clientes.

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